上周国内棉花现货价格小幅抬升，但幅度有限。据生意社商品行情分析系统，截至8月18日3128B级皮棉现货价格在15235元/吨，周涨幅为0.37%。

宏观方面：中美关税政策延期消息公布，市场外部风险暂时落地。8月12日，中美同时宣布延长90天关税暂缓期，双方加征关税税率维持不变(中国进口美棉加征25%、美国进口中国纺织品服装加征30%)，受此因素主导，郑棉大幅反弹，连续4天呈上涨态势。郑州棉花期货主力合约结算均价13992元/吨，较前周上涨325元/吨，涨幅2.4%。

供应方面：国内商业库存继续下降，截止8月15日，我国棉花商业库存为185.61万吨，周环比下降15.06万吨。年度末棉企销售较为积极，截至8月14日，全国销售率为97.9%，同比提高5.8个百分点。新棉方面，目前来看新疆棉花整体长势良好，采摘预计提前至9月中旬。当前市场供应处于紧平衡态势。

需求方面：下游纺织市场传统旺季即将到来，企业采购棉花原料意向增加。棉纱当前价格较为混乱，原料支撑下大部纺企上调价格，但实际成交仍有让价情况，部分企业库存偏高，价格上涨困难，纺企对旺季到来信心略有不足。

国际方面：USDA最新月报大幅下调美棉和全球产量，供需由宽松转为偏紧支撑棉价上行，上周最高涨至68.50美分/磅，上涨后由于资金获利高位了解，ICE期棉连续下跌。ICE期棉主力合约结算均价67.62美分/磅，较前周上涨0.90美分/磅，涨幅1.3%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价74.97美分/磅，折人民币进口成本13014元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周上涨127元/吨，涨幅1.0%。

美国农业部8月供需报告成为市场关注点。报告显示，2025/26年度美国棉花播种面积预期为928万英亩，较7月预估的1012万英亩下调8.3%；产量较上月下调30.3万吨至287.6万吨，同比低5万吨；出口因此下调10.9万吨；期初库存因2024/25年度出口增长而下调24.6万吨；期末库存相应下调21.8万吨。

全球供需格局同步收紧。USDA报告将2025/26年度全球棉花产量、消费量、贸易量和期初期末库存均下调。产量下调了39.2万吨；全球消费量下调了2.8万吨；贸易量下调了23.9万吨；期初库存下调了37.7万吨；随着期初库存和产量的下调，2025/26年度的期末库存也下调了74.3万吨。USDA报告调整幅度远超预期，报告公布后美棉大幅拉涨。

后市预测：综合来看，中美关税暂缓期延长暂为国际棉价提供支撑，但美国对多数贸易伙伴加征高额关税削弱未来纺织品服装进口，国际棉价缺乏实质性上涨动力。国内方面7月纺服零售总额同比增长1.8%，较上月下降1个百分点，增长势头有所放缓，纺企关注9月旺季需求实际表现，预计短期在供应偏紧背景下，棉价偏强震荡。后续关注新棉上市前的供应情况和下游实际订单情况。

　　(文章来源：生意社)