上周中美经贸高层会谈取得实质性进展，中美将同步取消91%的关税和暂停实施24%的“对等关税”。会谈取得了实质性成果，好于预期，向市场传递出积极信号，国内棉价受此提振。据生意社商品行情分析系统，截至5月19日3128B级皮棉现货价格在14551元/吨，周涨幅为2.47%，较月初上涨2.41%。

国内方面：

宏观方面：上周，中美日内瓦经贸会谈宣布双方同时将4月2日以后加征的关税取消91%，保留10%，暂停90天实施24%，会谈结果超出市场预期，国内金融和商品市场乐观情绪快速升温，郑棉期货价格走势强劲，最高涨至13480元/吨，突破一个月以来高点，现货价格跟随上涨。

供应方面：中国棉花协会调查结果显示：预计2025年全国植棉面积为4482.3万亩，同比增长1.8%，增幅较上期扩大1.4个百分点，其中新疆4090万亩，同比增长3.3%，增幅较上期扩大1.5个百分点。新棉生长方面，随着新疆地区气温不断升高，大部分棉田已经出苗。

据海关总署公布的数据显示，中国4月棉花进口量约为6万吨，同比减少82.2%，较3月份降幅略有扩大(3月同比减少81.42%)。2025年1-4月，我国累计进口棉花约40万吨，同比减少71.1%。

需求方面：成本带动下棉纱价格呈现上涨态势，当前纺织企业出货状况良好，主要以交付订单货物为主。不过，后续新订单情况未有显著变化，下游市场观望情绪较浓，纺织企业开机负荷小幅增加，但仍低于往年同期水平，淡季周期内，需求端支撑有限。

国际方面：

美国农业部全球棉花供需预测月报显示，5月预测全球棉花产量为2565.1，同比减少71万吨。不过由于期初库存的增长超过产量的下降，2025/26年度，全球棉花供应较上年度增长约1.5%，消费量增长1.2%，至2570.9万吨。期末库存与2024/25年度基本持平，为1706.6万吨。预计美棉产量为315.7万吨，略高于2024/25年度的313.75万吨。出口量预计回升至272.16万吨，高于上年度的241.68万吨，期末库存为113.2万吨，较上年度上调8.7万吨，库存消费比为36.6%。

后市预测：

近期市场关注重心还是更多在于宏观方面，综合来看，中美贸易缓和给予市场一定信心，宏观将提振棉价，但关税风波的不确定性仍较大，后续贸易政策走向仍将影响行情。国内方面稳增长、促消费政策发力，需求不足或将改善，需持续关注政策落地情况。

从现阶段国内棉花库存以及下一季种植预期来看，缺乏明显利好支撑，随着行业传统淡季的来临，市场需求将逐减弱。在需求端动力不足、供应端相对充裕的双重影响下，预计短期价格将出现僵持不下的局面，后市仍需关注进入淡季后基本面的变化。

　　(文章来源：生意社)