2024年顺丁橡胶先涨后跌整体上行

2024年顺丁橡胶成本大幅上行支撑顺丁价格高企，顺丁橡胶企业利润走低行业开工整体偏低，加之天胶价格大幅上涨顺丁橡胶替代性需求增加，2024年顺丁橡胶市场整个基本面相对较强，价格在前三季度大幅上行，四季度受成本下行、开工提升等影响下个高位回落后区间整理为主。据生意社监测，截至2024年12月31日顺丁橡胶市场价格在13720元/吨，较年初的11739元/吨上涨了10.38%；周期内高点在10月初的16810元/吨，周期内低点在1月底的12200元/吨。

前三季度原料丁二烯供应端意外频发，价格持续走高。加之顺丁橡胶装置亏损持续，企业主动控产及停车行为多发，顺丁橡胶市场供应偏紧。另外8、9月天然橡胶受台风天气影响市场预期供应紧张的担忧沪胶价格快速拉涨，顺丁橡胶受此带动，期现价格共振上涨。四季度初国庆节后伴随着宏观情绪降温，加之原料丁二烯价格高位回落，顺丁橡胶工厂利润恢复，顺丁开工逐步提升，供应面压力有所增加。下游轮胎开工稳中小幅波动，对顺丁橡胶有刚需支撑，但对高价货源有所抵触，另外国内天然橡胶价格高位整理，顺丁橡胶替代性仍存。综合影响下，四季度顺丁橡胶市场行情高位回落后区间整理为主。

2024年顺丁橡胶基本面向好

丁二烯市场供应偏紧价格大幅上行 顺丁橡胶成本面受支撑

2024年原料丁二烯装置开工偏低，一方面新投产能释放不顺利，另一方面东南亚部分丁二烯装置临时停车，导致国内外市场丁二烯资源偏紧，丁二烯价格大幅走高。四季度受天津某装置投产预期影响，丁二烯价格高位回落。据生意社监测，截至2024年12月31日国内丁二烯价格在10800元/吨，较年初的8575元/吨上涨了%，周期内高点在7月初的13725元/吨。

2024年顺丁橡胶装置开工整体偏低供应面相对无压力

2024年前三季度受成本连续上涨影响，顺丁橡胶面临亏损状态较多，胶厂整体开工积极性偏低，供应面对行情支撑偏强；四季度随着成本下行带来的利润回升，前期停车装置陆续重启，顺丁橡胶供应面有所增加。

2024年下游轮胎开工整体稳中波动对顺丁橡胶刚需支撑

2024年全钢胎开工率维持同比偏低运行，但全钢胎库存也在下半年逐渐去库开工逐步稳中走高。2024年半钢胎开工率维持同比偏高运行，下游乘用车销量持续向好，半钢胎库存一直处于较低位水平。虽然全钢胎开工偏低拖拽橡胶需求，但由于半钢胎需求维持向好，整体轮胎生产消耗顺丁橡胶的量同比偏高。

2025年顺丁橡胶市场展望

除2024年新投产的装置外，2025年仍有丁二烯新产能计划投产。据统计2024年中国丁二烯产能为669.7万吨/年，较2023年的654.6万吨增长了15万吨。据统计数据显示2025年中国丁二烯产能计划新增约120万吨，按照这个数量计算2025年中国丁二烯产能预计达789万吨/年。，因此市场预期2025年丁二烯供应相对趋于宽松，供应端对价格支撑转弱。

目前裕龙15万吨高顺顺丁橡胶装置已处于试车阶段，预计于2025年一季度开始集中释放产量，顺丁橡胶产能小幅增加。另外，2025年除茂名存在大修计划，其他装置多以小修为主，加之预期成本下行刺激橡胶企业积极排产，综合预计2025年顺丁橡胶供应面较2024年宽松。

一方面全球居民汽车存量在2023-2025年维持增长态势；另一方面在过去的2024年，亚洲廉价轮胎占据全球份额有所增加，总体来看全球居民的消费能力的好转与选择性价比更高的亚洲轮胎的消费习惯的转变，替换轮胎市场的潜在需求空间有望进一步打开，2025年替换轮胎需求有望延续增长。另外2025年下游汽车需求预期向好，特别是新能源汽车。国内相关政策鼓励下，预期需求将维持稳步上升。对顺丁橡胶有刚需支撑。

综上因素影响下，预计2025年顺丁橡胶价格将较区间震荡为主，但年内高点较2024年将有所下降。

　　(文章来源：生意社)