一、走势分析

　　据生意社镍价格监测，本周镍价小幅下跌。截止周末，现货镍报价143616.67元/吨，较周初下跌4.3%，同比下跌15.6%。

　　镍周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近12周，镍价7跌5涨，近期镍价持续下跌。

　　镍产业链

　　LME镍库存

　　如上图所示，LME镍库存近期小幅上涨，截止周末LME镍库存84756吨，较周初上涨1.23%。

　　宏观方面，周初，美国经济数据的疲软对铜价形成了较大的压力。美国ISM制造业PMI远低于市场预期，显示出制造业活动的萎缩；同时，4月职位空缺的大幅减少，也预示着劳动力市场的降温，这些因素均不利于铜的消费需求。临近周末，美联储的鹰派预期与ADP就业数据的不及预期形成对比，导致美元指数疲软，市场再度燃起降息预期。目前市场的目光聚焦在今晚（周五）非农数据和美联储的议息会议上。与此同时，在昨日（周四）欧洲央行时隔五年来首次宣布降息25个基点，符合市场预期，推动了包括铜铝在内的大宗商品价格的上涨。宏观情绪颇为反复。

　　供应方面：2024年4月全国精炼镍产量共计2.47万吨，环比减少1%，同比上升39.8%。4月部分镍企受设备检修影响，产量尚未完全恢复到检修前水平；少量镍企受到原料紧缺的影响，尚未达到规划产量目标。预计2024年5月全国精炼镍产量2.58万吨，西北地区停减产的电镍生产企业预计将在5月产量恢复至减产前水平。

　　需求方面：合金是纯镍主要下游，军工和轮船等合金需求非常好，企业逢低采买。不锈钢厂5月复产。电镀需求表现偏稳。新能源三元5月排产下滑。

　　综上所述，镍矿方面，印尼镍矿RKAB审批进度仍偏慢，印尼甚至从菲律宾大幅进口镍矿，短期内印尼矿端供应将维持紧张。硫酸镍方面，由于原料成本有所下滑且下游需求不振，硫酸镍价格或稳中偏弱。，国内精炼镍产能持续释放而下游需求偏弱，镍仍处于供应过剩格局，累库趋势持续。镍基本面仍偏弱，镍价缺乏持续上行驱动。预计镍价短期仍震荡偏弱走势为主。

　　(文章来源：生意社)