近期，我国油菜产区气温较高，总体有利于冬油菜生长，目前长江中下游大部分油菜长势良好。在农村农业部此前发布的中国农产品供需形势分析中预测，我国冬油菜种植面积较上年增加400万亩左右。

　　由于我国植物油和蛋白粕消费量逐年增加，菜籽消费也呈现不断增加的趋势，但由于国内油菜籽产量难以继续增加的原因，我们目前已成为世界第二大菜籽进口国。根据天下粮仓数据统计，3月有12.6万吨加籽到港，4月24万吨加籽，由于到港量不大，导致部分油厂停机，库存或将继续维持较低水平，菜籽库存压力不大。　　

　　据天下粮仓网数据显示，中国油菜籽2020/21年度预测期初库存为44万吨，国内产量370万吨，进口量270万吨，年度总消费量650万吨，期末库存34万吨，库存消费比为5.23%。中加关系紧张导致最近两年来我国进口菜籽减少，而需求表现强劲，导致库存消费比走低，目前处于近五年来最低水平。　　

　　从国内情况来看，产能不足的现状一时难以解决，对进口的依赖度可能进一步提高，目前进口量占总消费量的40%-50%。

　　现阶段全球菜籽供需同样处于紧平衡态势。根据美国农业部2021年4月10日报告显示，2020/21年度全球油菜籽产量为7082万吨，进口量为1663万吨，出口量为1665万吨，压榨量为6962万吨，主要是中国油菜籽需求良好，印度产量的增加也使其增加了油菜籽的压榨。期末库存为581万吨，较上月预估环比增加39万吨。

　　总体来看，尽管全球油菜籽产量较上月有所增长，但由于全球需求表现仍然维持强劲，导致期末库存仍处于4年来的低位，库存消费比为6.52%，为4年来新低，全球油菜籽供需格局维持偏紧格局。

　　这次产量增加主要来自于印度。根据USDA报告，预估2020/2021年印度油菜籽产量将达到850万吨，同比增加了10%，油菜籽面积820万公顷，同比增加11%。

　　由于油菜籽供需偏紧的格局导致外盘油菜籽价格持续上涨，随着新季油菜籽播种的到来，我们需要关注新季油菜籽的供需情况。加拿大方面，由于油菜籽种植的良好收益，预计今年加拿大播种面积将大幅增加。加拿大农业和农业食品部预计今年加拿大油菜籽播种面积为2010万英亩。欧盟方面，受到近期寒潮天气的影响，正处于花期的欧盟油菜籽产量可能受到影响。战略谷物公司本周将今年欧盟油菜籽产量预测数据下调25万吨至1680万吨。

　　接着我们看一下菜油和菜粕的情况。由于部分油厂有停机计划，近期压榨量下降，菜油供应量愈加紧张。为了补充国内供应，我国在1-2月份进口了41.25万吨的菜油，同比增加83%，未来3-4月还将有13万吨的毛菜油到港。由于菜油提货速度较快，导致库存持续降低目前历史同期较低水平，并将持续下降趋势。

　　虽然近期开机率维持较低水准，油菜籽压榨量不大，但是非洲猪瘟持续发酵，影响了补栏积极性。但是4月水产养殖全面启动，菜粕需求量有望好转，加上部分油厂的停机计划，未来半个月内压榨量持续处于低位，菜粕库存有望回落。

　　整体而言，受国内油菜籽种植成本高、机械化程度低等多种原因，国内产能不足的矛盾无法从国内解决，对于进口的依赖度或将进一步提高。由于未来二季度油菜籽到港量不大，导致部分油厂停机，库存或将维持在较低水准。由于压榨量有限，国内油脂需求旺盛，菜油库存维持在较低水平。进入4月份，水产养殖有望好转，但是受到天量大豆到港拖累豆粕价格的影响，菜粕市场多空交织，期价频繁波动的可能性较大。

　　(文章来源：海通期货)