2月2日消息:随着南美大豆产区出现降雨,美豆下跌挤榨天气升水,1月中旬以来,大连豆油期货大幅回调。展望后市,外盘豆类天气炒作告一段落,国内集中备货结束,豆油需求转淡,短期内豆油期货或弱势振荡。
天气炒作告一段落
今年亚太地区处于拉尼娜模式,巴西南部和阿根廷大部分大豆产区出现干旱,巴西和阿根廷大豆播种延迟,大豆产量不断调低。但近期拉尼娜弱化,阿根廷和巴西降雨增多,甚至部分地区出现洪灾,干旱题材难以再成为炒作理由。
由于降雨增多,部分机构开始上调巴西大豆产量。巴西私人咨询机构SafrasMercado公司上周五发布报告称,2020/2021年度巴西大豆播种面积达到3861万公顷,比上年提高3.2%;巴西大豆产量将达到创纪录的1.331亿吨,高于去年12月份预估的1.325亿吨,也高于美国农业部当前预测的1.330亿吨。
阿根廷的大豆播种已经完成。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称,截至1月27日的一周,阿根廷2020/2021年度大豆播种进度达到100%,大豆播种面积为1720万公顷,低于上年的1730万公顷。交易所预计大豆产量为4600万吨,低于早先预测的4650万吨,也低于2019/2020年度的4900万吨,因为拉尼娜现象导致天气干燥。
豆油需求或将转弱
由于疫情影响,市场曾预期去年油脂需求转差,但事实上去年国内油脂表观消费量大幅增加,居家隔离使得小包装油消费量增加,猪肉价格上涨使得油脂替代消费量扩大,能量饲料价格上涨使得饲料用油数量上升。
但后期豆油消费有望转弱。首先生猪存栏量不断增加,猪肉价格有望稳中下降,动物油脂对植物油脂的提振作用将逐渐消失。其次随着春节临近,下游小包装油生产厂商已经备货完毕。最后随着价格涨至高位,渠道内库存已经偏高,一旦油脂转为下跌趋势,渠道内的库存去化将产生额外的供应压力。
豆油需求偏弱的情况从沿海油厂豆油成交可见一斑。据监测,1月份沿海油厂豆油成交量为28.18万吨,月环比增加41.5%,同比降0.1%,已经大大低于去年11月份之前的每月50万吨以上的水平。
另外,由于压榨利润较好,在进口大豆源源不断到港、原料充裕的情况下,油厂开足马力生产,豆油产出量增加。据监测,截至1月29日当周,全国各地油厂大豆压榨量为214.88万吨,周环比增加4.18万吨,为历史同期最高水平。
结论
综上所述,南美降雨,干旱炒作告一段落。而且巴西大豆收获上市将挤占美豆出口市场空间,外盘大豆失去进一步走高的动力,对内盘提振力量减弱。国内豆油需求有望下降,油厂库存累积是大概率事件。因此,短期内豆油期货维持偏弱振荡概率较大。
(文章来源:期货日报)