一、价格行情

价差分析：

港产价差显著：以5500大卡为例，港口价(707元/吨)与产地价(约525元/吨)的差价高达180元/吨以上。这主要反映了高昂的物流运输(铁路、公路)成本和港杂费用。

产地价差微小：内蒙古鄂尔多斯与山西大同同热值煤种价格接近，表明主产区价格联动性较强。

二、市场动态

供应端：

核心因素：主产区受“严控超产”政策影响，部分煤矿被迫减产或停产，导致煤炭供应源头出现小幅收紧。这是支撑当前煤价最根本的因素。

需求端：

电煤需求：进入秋季传统淡季，居民用电负荷下降，电厂日耗回落，对市场煤的采购需求减弱。

非电需求：化工、建材等行业的用煤需求相对稳定，成为当前市场需求的重要支撑。

节前备货：临近国庆长假，部分终端用户有补库需求，为市场提供了短期动力。

港口环节：库存低位，博弈加剧

低库存：北方港口库存维持低位，加剧了市场对货源紧张的担忧。

发运倒挂：由于产地价格坚挺而港口下游接受度有限，贸易商面临发运成本高于销售价格的“倒挂”局面，这抑制了煤炭向港口的流动，导致市场煤资源紧张。

买卖博弈：贸易商因成本高企而挺价意愿强烈，但下游用户(尤其是电厂)对高价煤接受度不高，采购意愿不强，市场成交多以刚性需求为主，活跃度一般。

三、后市展望

短期(节前)：稳中偏强运行。

支撑因素：供应收紧、港口低库存、节前备货需求。

预计价格将保持当前水平或小幅上涨。

中期(节后)：面临回调压力。

风险因素：国庆假期结束后，节前备货需求释放完毕，若电煤需求未能有效跟进，市场可能因缺乏持续拉动而面临价格回调。

长期：价格重心或上移。

根本逻辑：供给约束(严控超产政策常态化)和非电需求的韧性，将对煤炭价格形成长期支撑，使得价格中枢(平均值)相比往年可能维持在较高水平。

总结：当前动力煤市场多空因素交织，政策面的供给约束是决定价格底部的关键，而实际需求(特别是电煤需求)的强度将决定价格的上行空间。市场参与者需密切关注政策动向及节后需求的恢复情况。

　　(文章来源：生意社)